关闭

关闭

关闭

封号提示

内容

首页 我国货币政策工具及其效果评价.

我国货币政策工具及其效果评价..doc

我国货币政策工具及其效果评价.

武娇
2019-05-03 0人阅读 举报 0 0 暂无简介

简介:本文档为《我国货币政策工具及其效果评价.doc》,可适用于职业教育领域

吉林快3—吉林快三拥有大量关于我国货币政策工具及其效果评价..doc的实用类文档资料,所有文档由知名合作机构以及专业作者提供,线上总资料超过两个亿,保证满足您的需求。

我国货币政策工具及其效果评价金融班钱晨摘要:制定和实施货币政策对国民经济实施宏观调控是中央银行的基本职责之一。货币政策作为宏观经济间接调控的重要手段在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位货币政策目标的选择、决策程序的科学合理和政策工具的正确使用是货币政策作用有效发挥的重要前提。在本文中我们将讨论我国当前货币政策面临的主要问题了解当前的货币政策目标和为实现目标使用的货币政策工具以及对政策的效果评价关键字:货币政策货币政策工具汇率利率政策效果正文:货币政策指中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量来调节市场利率通过市场利率变化来改变民间资本投资影响总需求进而影响宏观经济运行的各种方针措施。当前,我国金融经济的总体运行态势是好的,但由于正处于市场化改革的特殊历史时期,一些不良因素和倾向值得警惕。货币政策面临着巨大挑战和严俊考验。当前货币政策存在的主要问题是汇率和货币政策独立性之间存在冲突,以及多重因素导致的人民币升值压力加大。目前我国正处于金融业对外开放、金融机构健全性改革以及汇率、利率和资本市场等市场化改革齐头并进的特殊历史时期,金融经济运行的总体态势是好的,但是有些不良因素和倾向也值得警惕,包括国际热钱大量流入、人民币升值预期强烈、流动性过剩、贷款增长偏快以及房地产价格居高不下等。货币政策面临着巨大挑战和严峻考验。我国当前货币政策的面临的主要问题(一)汇率稳定和货币政策独立性之间存在冲突一方面,为了保持人民币汇率稳定,央行试图使人民币与美元利率之间保持一定的差距,这样不但可以减小ldquo热钱rdquo的套利空间,还可以鼓励国内资金外流,进而减轻本币升值压力另一方面,国内流动性过剩,信贷增速偏快,直接导致了固定资产投资增长过快,房地产、部分能源和原材料市场价格偏高。经济形势本身要求提高利率,紧缩流动性。当前这种格局符合ldquo蒙代尔三角rdquo的描述:一个国家在资本自由流动、汇率稳定和保持货币政策独立性之间只能三取其二。就国内已经大量涌入的热钱数量来看,资本管制的效力有限,我国存在实际上的资本自由流动,因此,汇率稳定和保持货币政策独立性这两者从理论上讲不能同时作为货币政策目标,但实际上央行却一直在努力三者兼得,这使货币政策回旋空间十分狭窄。上半年央行的货币政策思路是在尽量不提高利率(特别是存款利率)的前提下,通过公开市场业务、提高存款准备金率和窗口指导来紧缩流动性,以达到同时稳定利率和汇率的目的。(二)多重因素导致人民币升值压力加大在汇率和利率这一对矛盾中,汇率处于主导地位。对人民币升值原因的深入探讨应该作为对当前货币政策进行深入研究的逻辑起点。归纳起来,人民币升值的主要原因有以下三点:第一,经济全球化和国际产业转移。第二,国内资金缺少国际投资出口。第三,多种预期因素导致热钱涌入。面对我国货币政策所存在的问题要调整货币政策以完成我国当前的货币政策目标宏观经济的四大目标我们已经了解即:经济增长、增加就业、物价稳定及国际收支平衡。但是为了及时了解货币政策的实施效果需要一些可以操作的量化指标它们是实现货币政策目标的中间环节称为货币政策中间目标。利率。利率是影响社会货币供求、调节市场货币供给总量的一个重要指标利率与货币政策目标具有高度的相关性。中央银行可随时观察利率的动向间接调节市场利率。基础货币。基础货币是指流通中的现金与商业银行的准备金之和可控性较强因为现金由中央银行直接掌握商业银行的准备金由中央银行通过法定存款准备金率加以调节。中央银行通过对基础货币的控制可调整商业银行和社会公众的资产结构改变社会货币供给总量从而影响利率、价格及整个社会经济活动。货币供给量。货币供给量是各国中央银行普遍采用的一项中间目标。货币供给量的每一层次都可由中央银行在不同程度上加以控制货币供给量的增减变化影响经济增长、物价稳定以及就业目标。因此货币供给量与货币政策目标的相关性很强货币政策目标之间的关系较复杂有的一定程度上具有一致性如充分就业与经济增长有的相对独立如充分就业与国际收支平衡更多表现为目标间的冲突性。各目标之间的矛盾表现为:物价稳定与充分就业之间存在一种此高彼低的交替关系。当失业过多时货币政策要实现充分就业的目标就需要扩张信用和增加货币供应量以刺激投资需求和消费需求扩大生产规模增加就业人数同时由于需求的大幅增加会带来一定程度的物价上升。反之如果货币政策要实现物价稳定又会带来就业人数的减少。所以中央银行只有根据具体的社会经济条件寻求物价上涨率和失业率之间某一适当的组合点。  物价稳定与经济增长也存在矛盾。要刺激经济增长就应促进信贷和货币发行的扩张结果会带来物价上涨为了防止通货膨胀就要采取信用收缩的措施这有会对经济增长产生不利的影响。  物价稳定与国际收支平衡存在矛盾。若其他国家发生通货膨胀本国物价稳定则会造成本国输出增加、输入减少国际收支发生顺差反之则出现逆差是国际收支恶化。  经济增长与国际收支平衡的矛盾。随着经济增长对进口商品的需求通常也会增加结果会出现贸易逆差反之为消除逆差平衡国际收支需要紧缩信用减少货币供给从而导致经济增长速度放慢。  综上所述由于各目标间存在的矛盾性中央银行应根据不同的情况选择具体的政策目标。  在开放型的社会经济中国际收支状况与国内货币供应量密切相关。顺差时货币供应量呈增加趋势逆差时货币供应量将减少。因此中央银行必须尽可能地使国际收支趋于平衡。对于任何一个国家上述各种目标往往不能同时兼顾。最明显的是稳定物价与充分就业之间、经济增长与平衡国际收支之间存在着相当严重的矛盾。如何在这些相互冲突的目标中作出适当的选择是各国中央银行制定货币政策时所面临的最大难题。  在中国货币政策目标的选择在实际中有两种主张一种是单一目标以稳定币值作为首要的基本目标另一种是双重目标即稳定货币和发展经济兼顾。从各国中央银行货币政策的历史演变中来看无论是单一目标、双重目标或多重目标都不能脱离当时的经济社会环境以及当时所面临的最突出的基本矛盾。但货币政策要保持足够的稳定性和连续性政策目标不能偏颇和多变。货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。根据《中国人民银行法》第三条规定中国货币政策最终目标为ldquo保持货币币值的稳定并以此促进经济的增长。rdquo货币政策工具分为一般性工具和选择性工具。一般性货币政策工具包括公开市场操作、存款准备金和再贴现选择性货币政策工具包括贷款规模控制、特种存款、对金融企业窗口指导等。一般性货币政策工具多属于间接调控工具选择性货币政策工具多属于直接调控工具。在过去较长时期内中国货币政策以直接调控为主即采取信贷规模、现金计划等工具。年以后取消了贷款规模控制主要采取间接货币政策工具调控货币供应总量。现阶段中国的货币政策工具主要有公开市场操作、存款准备金、再贷款与再贴现、利率政策、汇率政策和窗口指导等。货币政策的运用分为紧缩性货币政策和扩张性货币政策。总的来说紧缩性货币政策就是通过减少货币供应量达到紧缩经济的作用扩张性货币政策是通过增加货币供应量达到扩张经济的作用。根据货币政策工具的调节职能和效果来划分货币政策工具可分为以下三类:一、常规性货币政策工具或称一般性货币政策工具。指中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般性影响的手段是最主要的货币政策工具包括:  ①存款准备金制度 ②再贴现政策  ③公开市场业务被称为中央银行的ldquo三大法宝rdquo。主要是从总量上对货币供应时和信贷规模进行调节。下面我们来重点分析一下法定存款准备金制度和再贴现政策:法定存款准备金制度是指中央银行对商业银行等存款货币机构的存款规定存款准备金率强制性的要求商业银行等存款货币机构按规定比率上缴存款准备金。中央银行通过调整法定存款准备金率以增加或减少商业银行的超额准备以收缩或扩张信用实现货币政策所要达到的目标。法定存款准备金的作用有:保证商业银行等存款货币机构资金的流动性集中一部分信贷资金调节货币供给总量法定存款准备金率的优点在于它对所有存款货币银行的影响是平等的对货币供给量具有极强的影响力力度大速度快效果明显。但是它也具有一定的局限性:一是对经济的振动太大而是法定准备金率的调高可能使超额准备金率较低的银行立即陷入流动性困境。我国商业银行存入中央银行的存款准备金是有息的如下表所示在年月至年月存款准备金制度改革以前准备金利率略低于中央银行贷款利率和金融机构年贷款利率略高于居民年期定期存款利率。法定准备金存款利率超额准备金存款利率央行对金融机构年期贷款利率金融机构年期贷款利率个人年期定期存款利率由于发放商业贷款具有信用风险而存在商业银行就没有信用风险因此过高的存款准备金率不利于鼓励商业银行主动发放贷款而促使其将大量的资金存在中央银行获取利差收益从而不利于扩张性货币政策的实施。更好的做法是按照低于市场存款利率的水平支付银行存款准备金利息。这既考虑了商业银行的利益又不至于鼓励其ldquo惜贷rdquo。这也正是我国目前的做法。再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法影响商业银行等存款货币机构从中央银行获得的再贴现贷款和超额准备达到增加或减少货币供给量、实现货币政策目标的一种政策措施。中国人民银行对各授权窗口的再贴现实行总量控制并根据金融宏观调控的需要适时调增或调减各授权窗口的再贴现限额。中国人民银行再贷款再贴现利率如下表:调整时间对金融机构贷款再贴现年个月以内个月以内天以内再贴现政策的作用有:再贴现率的升降会影响商业银行等存贷货币机构的准备金和资本成本从而影响它们的贷款量和货币供给量。再贴现政策对调整信贷结构有一定效果。再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力度的告示作用从而影响公众预期。防止金融恐慌。再贴现政策最大的优点是中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责并在一定程度上体现中央银行的政策意图既可以调节货币总量又可以调节信贷结构。但它依然同样存在局限性。二、选择性的货币政策工具是指中央银行针对某些特殊的信贷或某些特殊的经济领域而采用的工具以某些个别商业银行的资产运用与负债经营活动或整个商业银行资产运用也负债经营活动为对象侧重于对银行业务活动质的方面进行控制是常规性货币政策工具的必要补充常见的选择性货币政策工具主要包括:  ①消费者信用控制  ②证券市场信用控制  ③不动产信用控制  ④优惠利率  ⑤预缴进口保证金  ⑥其它政策工具。三、补充性货币政策工具其它政策工具除以上常规性、选择性货币政策工具外中央银行有时还运用一些补充性货币政策工具对信用进行直接控制和间接控制。包括:  ①信用直接控制工具指中央银行依法对商业银行创造信用的业务进行直接干预而采取的各种措施主要有信用分配、直接干预、流动性比率、利率限制、特种贷款  ②信用间接控制工具指中央银行凭借其在金融体制中的特殊地位通过与金融机构之间的磋商、宣传等指导其信用活动以控制信用其方式主要有窗口指导、道义劝告。中国人民银行可以运用的货币政策工具有种其作用与意义如下:  、公开市场业务运用国债、政策性金融债券等作为交易品种主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据调剂金融机构的信贷资金需求。、存款准备金通过调整存款准备金率影响金融机构的信贷资金供应能力从而间接调控货币供应量。、中央银行贷款运用再贷款政策、再贴现政策调剂金融机构的信贷资金需求影响金融机构的信贷资金供应能力。、利率政策根据货币政策实施的需要适时的运用利率工具对利率水平和利率结构进行调整进而影响社会资金供求状况实现货币政策的既定目标。、汇率政策通过汇率变动影响国际贸易平衡国际收支。当前我国政府提出和实施的积极财政政策是有其特定的经济社会背景和政策涵义的。其一积极的财政政策是就政策作用大小的比较意义而言的。改革开放以来由于多种原因我国财政收入占GDP的比重以及中央财政收入占全部财政收入的比重不断下降出现了国家财政的宏观调控能力趋于弱化ldquo吃饭财政rdquo难以为继的窘境。面对中国经济成功实现ldquo软着陆rdquo之后出现的需求不足、投资和经济增长乏力的新形势及新问题特别是面对亚洲金融危机的冲击和影响必须使我国财政政策尽快从调控功能弱化的困境中走出来对经济增长发挥更加直接、更为积极的促进和拉动作用。这就是ldquo更加积极rdquo或积极的财政政策的主要涵义。其二积极的财政政策是就我国结构调整和社会稳定的迫切需要而言的。随着改革开放的深入市场化程度的不断提高我国社会经济生活中的结构性矛盾也日渐突出成了新形势下扩大内需、开拓市场、促进经济持续快速健康发展的严重障碍。而作为结构调整最重要手段的财政政策显然应在我国的结构优化和结构调整中发挥比以往更加积极的作用。此外由于社会收入分配差距扩大国有企业改革中下岗、失业人数增加城市贫困问题的日渐显现等原因作为社会再分配唯一手段的财政政策也必须在促进社会公平、保证社会稳定方面发挥至为关键的调节功能。这是市场机制和其它政策手段所无法替代的。形势的变化紧迫的客观需要使中国的财政政策不能不走上前台充分发挥其应有的积极作用。其三积极的财政政策不是一种政策类型而是一种政策措施选择。中外的经济理论表明现代市场经济条件下的财政政策大体可分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策三种类型。如本世纪年代美国的ldquo罗斯福新政rdquo及其与之配套、至少实行了年之久的扩张性财政政策日本自年代以来所奉行的扩张性财政政策等都具有这种政策特征和政策取向。而我国当前实施的积极的财政政策只是在适度从紧财政政策大方向下根据变化了的新情况、新问题和始料不及的某些外部因素而采取的一种应对性财政政策举措并非是一种政策类型。对调控宏观经济而言货币政策并非万能事实上它在不少情况下具有局限性。例如它在非均衡的市场经济条件下和在由计划经济向市场经济转轨时期作用很大而在高度集中统一的计划经济中却难以发挥效用它对于抑制通货膨胀效果明显而对于启动经济增长却效果较弱。这就涉及到对货币政策的有效性研究。货币政策的有效性分析为一国经济管理当局在不同的经济背景下正确选择宏观经济调控政策、货币当局针对国家的宏观经济决策正确制定货币政策措施提供了重要的理论依据和实证研究。参考文献:杨桂根当前我国货币政策效应探析华北金融李思敏开放经济条件下我国货币内生性问题研究南方金融徐龙炳货币政策效果的度量复旦大学出版社

类似资料

该用户的其他资料

小学语文常见的表达方法.doc.doc

小学语文小课题研究计划.doc.doc

小学语文小课题研究计划 (2).doc.doc

小学语文四年级上册人教版《观潮》教案.doc.doc

小学语文优秀课例分析课题:《梅花魂》.doc.doc

职业精品

精彩专题

免费小学教育课件下载

小学语文_数学_英语最新教学课件大汇总,近1000个优质教学课件,供教师备课教学使用。涵盖语文课件、数学课件、英语课件等各方面资源,VIP全免费,欢迎各位教师下载使用。

用户评论

0/200
上传我的资料

热门资料排行换一换

  • 王国清

  • 初中生物课程标准

  • [优质文档]人抗中性粒细胞胞浆抗体…

  • 2008武汉市中考试卷

  • 第17章 报告生成器

  • 永贵五凤煤业提现审批单

  • 汉字与汉语语法的关系

  • [精华]立秋搭配抢先看 蝙蝠衫超显…

  • 小学一年级口算题(简单)

  • 资料评价:

    / 6
    所需积分:0 立即下载

    VIP

    在线
    客服

    免费
    邮箱

    吉林快3—吉林快三服务号

    扫描关注领取更多福利